主持人陈炜：新(xīn)冠肺炎疫情发生以来，针对疫情防控和企业复工复产的需求，金融系统响应早、行动快、精准施策，快速出台了一系列有(yǒu)效的政策措施。日前，央行、银保监会、发改委、财政部等各方针对疫情防控最新(xīn)情况再次发声。综合来看，目前我國(guó)疫情防控的形势持续向好，实體(tǐ)经济活动逐步改善，人民(mín)群众生活秩序稳步恢复。截至3月20日，全國(guó)各地发行新(xīn)增的地方政府债券已达1.4万亿元；除湖(hú)北外，全國(guó)重点项目复工率已达89.1%，复工复产率持续提高。业界人士普遍认為(wèi)，我國(guó)金融系统因时因势调整政策的力度、节奏和重点，中國(guó)经济長(cháng)期向好的基本面没有(yǒu)变化。今日，本报聚焦各方权威数据及声音，进行梳理(lǐ)和采访。

　　本报记者 刘 琪

　　近期國(guó)际金融市场动荡，我國(guó)央行在维护金融市场稳定上做了哪些工作，货币政策下一步如何规划？3月22日，央行副行長(cháng)陈雨露在國(guó)新(xīn)办举行的新(xīn)闻发布会上给出了答(dá)案。

　　自新(xīn)冠肺炎疫情发生以来，人民(mín)银行采取公开市场操作和定向降准，及时设立3000亿元的专项再贷款和增加5000亿元的再贷款再贴现额度，还会同银保监会对受疫情影响较大的民(mín)营小(xiǎo)微企业贷款给予展期和续贷的政策等。

　　“上述组合拳正在产生显著成效，我國(guó)金融體(tǐ)系的运行总體(tǐ)平稳，金融市场预期稳定，货币信贷平稳较快增長(cháng)，國(guó)民(mín)经济经受住了疫情冲击，也為(wèi)全球经济金融的稳定作出了重大贡献”，陈雨露表示。目前，我國(guó)疫情防控的形势总體(tǐ)平稳，实體(tǐ)经济活动逐步改善，中國(guó)经济長(cháng)期向好的基本面没有(yǒu)变化。金融系统将按照既有(yǒu)的政策框架和市场化、法治化的原则，准确把握疫情防控和经济形势的阶段性变化，因时因势调整政策的力度、节奏和重点。央行将根据中國(guó)疫情防控和经济发展的实际，积极参与國(guó)际合作，应对复杂形势带来的挑战。

　　债券市场运行

　　目前总體(tǐ)平稳

　　针对疫情防控和企业复工复产的需求，我國(guó)金融系统响应早、行动快、精准施策，快速出台了一系列有(yǒu)效的政策措施。此外，央行在疫情发生以来还指导银行间市场交易商(shāng)协会做了三方面的工作：一是设立债券注册发行的“绿色通道”，特别是对受疫情影响比较大的企业，在发行环节提供快速服務(wù)，有(yǒu)效化解企业资金可(kě)能(néng)出现的接续风险。2月份，企业合计发行债券7500亿元，是去年同期的2倍多(duō)。二是在企业债券发行方面，延長(cháng)注册和备案的有(yǒu)效期限，同时减免债券发行的登记、交易和托管方面的有(yǒu)关费用(yòng)。三是采取多(duō)种手段，提前化解可(kě)能(néng)出现的违约风险。

　　“从目前的情况来看，疫情的发生并没有(yǒu)直接导致我國(guó)债券市场违约率的提高，國(guó)际金融市场动荡的外部冲击也没有(yǒu)带来我國(guó)债券市场的巨大波动，我國(guó)债券市场运行目前总體(tǐ)平稳。据统计，2月份以来，债券市场的违约规模维持在正常水平，其中首次违约企业的家数比去年同期明显减少。”陈雨露表示，下一步会继续关注受疫情影响比较大的传统服務(wù)业、劳动密集型制造业、交通运输以及产业链核心企业的经营情况，继续完善债券违约的处置机制，切实维护债券市场的稳定，同时為(wèi)疫情防控和下一步的复工复产复业提供更有(yǒu)力的直接融资支持。

　　我國(guó)不存在長(cháng)期通胀

　　或者通缩的基础

　　值得关注的是，去年下半年以来，我國(guó)的居民(mín)消费价格有(yǒu)所走高。央行对未来CPI有(yǒu)何判断，货币政策在“稳增長(cháng)”和“控通胀”方面又(yòu)会如何进行平衡？

　　陈雨露指出，2019年全年CPI同比上涨2.9%，拉动上涨的因素主要是结构性的，是因為(wèi)猪肉和其他(tā)部分(fēn)食品价格供给不足所导致的。随着各部门陆续出台保供稳价的政策，积极进行预期引导，2019年通胀的预期是稳定的，通货膨胀的预期没有(yǒu)发散。

　　对于今年1月份-2月份的CPI同比上涨了5.3%，陈雨露表示，这既有(yǒu)结构性因素的拉动，同时又(yòu)受到了疫情对供给的影响。在这种情况下，既有(yǒu)结构性上涨的特征，也有(yǒu)阶段性上涨的特征。而疫情对供给的影响、对通胀的影响可(kě)能(néng)还会短期持续一段时间，随着我國(guó)疫情防控形势持续向好，國(guó)民(mín)经济复工复产有(yǒu)序推进，生产会逐渐跟上来，商(shāng)品供给正在逐步改善，物(wù)价整體(tǐ)的形势将会逐渐趋于缓和，在二季度、三季度、四季度预计会出现逐季下降的态势。

　　同时，陈雨露强调，物(wù)价能(néng)不能(néng)够稳定，还是取决于经济的基本面，目前我國(guó)宏观经济运行平稳，总供给和总需求是基本平衡的，所以不存在長(cháng)期通胀或者通缩的基础。

　　“今年2月份，在國(guó)内抗击疫情期间，供需层面基本维持着‘紧平衡’。具體(tǐ)表现為(wèi)居家隔离带来的需求端减弱，以及停工停产导致的供给端减少。考虑到交通运输受限，所以当时以供给方面的‘紧缺’為(wèi)主要表现。”昆仑健康保险首席宏观研究员张玮在接受《证券日报》记者采访时表示，目前我國(guó)抗击疫情已经取得成效，各地都在复工复产，供给端加快“赶工”，社会总需求缓慢抬升。考虑到疫情的复杂性，需求端的回暖并非一蹴而就，所以当前以供给端的“复工”為(wèi)主要表现。由此前的“双紧”演变為(wèi)当前的“中性平衡”。

　　张玮认為(wèi)，随着复工比例的进一步提升，基本物(wù)资可(kě)以得到有(yǒu)效保障。因此，不存在供需不平衡导致的通胀或通缩，预计未来几个月以CPI為(wèi)表象的通胀压力会逐渐减缓。

　　积极引导银行體(tǐ)系

　　适当让利给实體(tǐ)经济

　　美联储3月15日宣布，将联邦基金利率目标區(qū)间下调1个百分(fēn)点到0%至0.25%之间，并启动7000亿美元量化宽松计划。美國(guó)进入“0利率”时代，我國(guó)货币政策下一阶段发力点又(yòu)有(yǒu)哪些？

　　陈雨露表示，下一阶段要把握以下几个方面：一是分(fēn)阶段把握货币政策的力度、节奏和重点，始终保持流动性的合理(lǐ)充裕，特别是要实现M2和社会融资规模增速与名义GDP增速的基本匹配，并且可(kě)以略高一些。

　　二是充分(fēn)发挥好结构性货币政策的独特作用(yòng)。引导金融机构特别对产业链的核心企业以及上下游的中小(xiǎo)微、民(mín)营企业加大信贷支持力度。

　　三是要充分(fēn)发挥政策性金融作用(yòng)。

　　四是要加大对中小(xiǎo)银行补充资本，发行金融债券的支持，目的是要进一步提升商(shāng)业银行整體(tǐ)信贷投放意愿和能(néng)力。

　　五是要继续推进贷款市场报价利率(LPR)改革，以此引导贷款实际利率不断下行。要积极引导银行體(tǐ)系适当让利给实體(tǐ)经济。